"这是最好的时代，也是最坏的时代。"在梦想有可能实现的背后，还要有一定程度的承压，这就像当下的资本与游戏产业的关系。如今在游戏行业，"资本寒冬"这一说法恐怕已经有点片面了，目前更为常见的情景是：一方面游戏创业团队觉得自己越来越难打动投资人；另一方面投资人觉得可投的项目越来越少。对于资本来说，其实机构从未远离，只是不那么疯狂了，相比前几年对于游戏赚快钱的痴迷，现在的机构则变得更加理性。那么，在此背景下，哪类游戏公司或者具备哪些条件的公司会优先获得资本的青睐？资本的投资逻辑又是怎样？ "最近几年，游戏行业经历了跌宕起伏的发展历程，就国内资本市场而言，能够真实、稳定盈利、持续增长可期的游戏类公司，在估值合理的情况下，会更容易得到资本的青睐。我个人认为，游戏行业整体而言属于去泡沫化阶段，暂时持谨慎观望态度。"上海德景投资管理有限公司投资副总监刘万清如是告诉记者。一位不愿具名的券商首席分析师告诉记者，"上半年，在游戏行业的一级市场，机构对游戏企业的投资相比之前减少不少，大概达到20%，但是对于投资逻辑和标的的选择是没有变化的。社交属性一定是未来游戏发展的方向。" 和上述人士同一观点的是上海麒石投资管理有线公司研究员薛辰，她告诉记者，据她观察，上半年，行业资本运作方面，比较少的机构投资游戏行业。 "目前，我们公司对于游戏公司的投资还在研究当中。一般来说，多种类型的游戏公司都会成为我们的投资标的，主要是看这家公司的基本面情况，也就是其业绩增长的可持续性。"薛辰告诉《每日经济新闻》记者，今年游戏行业主要还是搭上了"端改手"和"页转手"的红利期，因为端游转变成手游的成本是比较低的。这一红利期可能会持续一段时间，明年可能就会弱化。"我之前做过一个测算，未来几年，游戏市场还会扩大，我个人认为2020年会是一个节点。" 记者梳理2016~2017年的游戏行业融资并购案时注意到，以2016年来说，当年游戏行业并购交易额达到210亿美元，其中最大的一笔交易是腾讯以86亿美元的价格收购Supercell 84.3%的股份；2017年上半年迄今，游戏行业的投融资并购仍旧势头很猛，动辄上亿元的融资并购案比比皆是，大到BAT，小到中小厂商，他们都加速在泛娱乐产业链上布局。也就是说，尽管机构投资游戏行业有所减少，但是中国作为世界上最大的游戏市场之一，在这两年的游戏行业融资并购中，从未缺少资本的身影。多位机构从业者在与《每日经济新闻》记者沟通的过程中表示，实际上机构从未远离游戏企业，只不过现在没有以前疯狂而变得更加理性了。龙腾资本合伙人周璐告诉记者，就投资偏好来说，这两年，其投资主要是看团队和营销以及自有平台，投综合性文化传媒公司，比投单一游戏团队好，投单个游戏公司风险太大。上半年，中国游戏市场实际销售收入达到997亿元，接近1000亿元大关，在这高速增长的背后，移动游戏的增长极为突出，与此同时，移动电竞、独立游戏、地方性棋牌以及海外市场也都蕴藏着可期的潜力。采访中，多数机构人士告诉记者，其实，游戏产业对资本需求的门槛也越来越高，投资开始向"头部企业"集中，机构不再单一追求短期回报，而开始注重长期稳定收益，或者寻找另类"小而美"公司。伽马数据发布的《2017上市游戏企业竞争力报告》指出，截至2017年6月，中国上市游戏企业为166家，其中A股上市游戏企业占85.6%，港股上市游戏企业占9.6%，美股上市游戏企业占4.8%。相比于去年同期，美股上市游戏企业占比明显减少，多家游戏企业选择在美股退市，而港股游戏企业比例进一步提升，这与国内资本普遍看好游戏产业有关，在A股上市已经成为游戏企业首选。在爆款几率越来越小，人力成本、运营成本、发行成本越来越高的背景下，上市公司的投资成本也日益增加，原先通过刷量等手段实现业绩粉饰的企业，已经渐渐被机构抛弃，在游戏产业人口红利逐渐消失且监管愈发趋严的当下烈焰开服一条龙服务，机构怎样看待这个产业的投资标的？优格资本合伙人陈弈新表示，就优格的投资基础逻辑而言，首先就是找到细分领域的冠军企业，找到在细分领域中能把内容做到极致的团队烈焰开服一条龙服务。如果在游戏的红海领域去做一些厮杀会非常困难，所以，优格会对主流品类一直保持着足够克制，进而会在蓝海领域中寻找投资的机会；其次，在关注这个游戏内容的同时，优格考量的是在整个围绕游戏的业态中有什么样的价值和机会；最后，优格资本还会与更多带有东方审美情趣和情怀的IP公司合作。陈弈新认为，国内的IP以文字或者漫画为形式的，缺乏强有力的可视化的世界观设计，在优格的选题中，会投资诸如基于IP打造属于中国的世界观这类的题材。 "穿越黑白，营造一个小而美独特的，我们称之为无双的小生态。优格资本希望打破业界的惯性和对黑白的认识，进而可以把更多的资本引入到游戏产业，以及泛娱乐产业中来。"陈弈新如是说。目前，机构聚焦于有自身特点和优势，且有更多想象空间的企业。换言之，机构的选择是"买在当下，更买在未来。" 刘万清则认为，"作为A股的上市公司更应该积极领会相关会议精神、积极拥抱监管。作为游戏类上市公司，考虑到绝大多数在海外都有布局，有的甚至核心业务全部来自海外，更应该重视这一点。近期很多人热议创业板指数反弹，也涉及到游戏类公司，从政策导向、资金面、创业板整体基本面等角度进行分析，我们认为仍然应该坚持价值投资，寻找性价比较高的公司，无论是主板还是中小创。" 或许谁都不希望看到这样一个景象，不久的将来搭载Helio X30的某某... [详细] 腾讯在资本市场受此影响依然很是明显，7月4日烈焰开服一条龙服务，腾讯控股跌幅达4.... [详细]“传奇世界玩家征文”落霞